1.高利率对股市的负面影响
往往在市场利率比较高的时候，股市估值会被压制的比较低。上世纪80年代的时候，美国利率达到惊人的15%。买债券都能有稳定15%的收益，谁还会考虑投资风险更高的股票呢？股票资产需要有更低的估值才能吸引到投资者的注意。
如果说手里没有多少积蓄，要靠定投积累财富，还是比较欢迎高利率环境的，各种资产的价格都比较便宜。
2.盈利能力进入周期低谷
判断盈利能力一个比较简单的方法就是看指数的净资产收益率（ROE），也就是盈利除以净资产。
如果我们在盈利能力周期底部的时候，以低估值买入；随后进入盈利能力上行周期的时候，盈利和估值就会双双上涨，带来“双击效应”。这就是著名的“戴维斯双击”。
3.黑天鹅
黑天鹅说的是我们无法预测的意外事件。这些事件也会突然导致股市大幅暴跌，出现低估值。
在众多黑天鹅中，让人喜欢的是“能引起短期暴跌，但对背后公司长期基本面没有什么影响”的黑天鹅。